网信欲曲线赴美上市,平台资产端难掩混乱
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网信欲曲线赴美上市,平台资产端难掩混乱
2019-05-13 17:14:27 来源: 互联网

先锋集团旗下的网贷平台网信普惠即将上市的消息,在今年3月份就已经传出。

据不完全统计,“先锋系”持股的金融科技公司数量超过30家,涉足银行、证券、保险、基金、支付、小额贷款、担保、融资租赁、外币兑换及P2P、消费金融等多个领域。

曲线赴美上市

今年3月24日,网信控股对外公布,准备正式登录美国资本市场。

本次上市是通过一家已在美国上市公司HUNT(NASDAQ:HUNT)进行业务合并完成上市。

而Hunter于2016年10月在纳斯达克上市,是一家特殊目的收购公司(SPAC),其本质是一种为公司提供上市服务的金融工具,相比买壳、借壳上市,通过SPAC上市成本更低、效率更高,还具有融资功能,适合于有融资需求的国内中小企业赴美上市。

这可以被视为一种“高效的资本运作神器”。

但对平台出借人来说,这种上市形式的弊端就是:披露的信息并不会很完善。

其实网信的此次并购并非突然,早在去年10月双方就已经签订了并购协议。

Hunter将在合并结束时向NFC Wealth Holdings Limited(简称“网信控股”)股东发行2亿股A类普通股。如果Hunter符合2019财年和2020财年的某些财务业绩目标,网信控股还有权获得多达5000万股A类普通股。上市公司更名事宜将在未来几周内完成。

“先锋系”旗下中新控股净利润下滑

先锋集团旗下有两家金融科技集团,一个是网信集团,另一个就是中新控股。

2018年9月13日,沽空机构博力达思研究向中新控股提出了六项质疑,其中包括该公司虚假交易、操纵股价、腾挪资产等问题。

近日,中新控股发布2018年财报,显示全年亏损额8.36亿元人民币,其主要原因是旗下网贷平台掌众金服交易量跳水。

而掌众金服是在2016年10月由中新控股收购。

2017年全年,中新控股营业额达到48.05亿元,暴增346.7%,净利润也剧增221%至10.98亿。

公司表示业绩增长主要来自掌众金服强劲交易量的推动。彼时掌众金服交易量达到633亿元,是2016年的8.1倍。

但好景不长,掌众金服在2018年一季度开始缩水近6成,全年交易额也才106亿元,与2017年相比缩水超过8成。这也就直接导致中新控股的净利润被腰斩。

交叉持股、捆绑收购

在“先锋系”构建庞大的金融帝国过程中,良运集团、爱施德等公司同时也出现在其中。通过股权穿透,可以看出有交叉持股和捆绑收购的行为。

先锋集团旗下公司联合创业融资担保集团有限公司为中外合资企业,除了大股东MSM(Barbados)SRL持股比例49.25%,二股东持股41.29%以外,还有良运集团有限公司持股1.04%。

联合创业融资担保集团同时100%入股先锋集团旗下基金管理公司开元投资。

这种内部交叉持股行为不仅可以达成内部联盟合作,还可以设立新公司开展业务。

另外,先锋系与良运集团捆绑入股多家金融机构,例如海南联合农村商业银行(该银行为目前网信普惠资金存管银行)。出资企业包括联合创业集团和沈阳良运房地产开发有限公司,后者为大连良运房地产开发有限公司,也是良运集团的孙公司。

还有陵水惠民村镇银行股份有限公司、鄂尔多斯市天骄蒙银村镇银行股份有限公司、定安合丰村镇银行股份有限公司也同时出现先锋集团与良运集团。

这种情况普遍发生在村镇银行机构中。

最后,先锋集团与A股上市公司爱施德在金融领域也有合作。

根据爱施德的财报,其目前通过间接持有51%的股权,而该部分股权由2015年通过与海南先锋网信原股东凤凰资产管理有限公司、万峻(杭州)创业投资管理有限公司签署增资协议后,向海南先锋网信增资1.12亿获得。

更为关键的是中新控股披露的2017年年报显示,其间接持有海南先锋网信24%的股权。

网信普惠资产逾期率飙升

根据中国互联网金融协会截止2月份披露的网信普惠数据,平台项目累计代偿率为16.47%,已经远远超出行业平均水平。

通过以上分析不难看出,导致网信平台出现这一结果有两个关键因素:

第一是平台资产端全部来自外部合作机构,自身并没有实力资产端;另一原因是资产类型过于分散。根据官网披露,平台资产类型有企业贷、个体经营贷、消费贷和供应链多种类型。

结语

网信通过SPAC方式进行上市,无非是想绕过更加详细的信息披露,从而在资本市场满足自身的融资需求。

在网贷行业,监管层目前对于现金贷业务的合规压力正在被逐步释放,中新控股旗下的网贷平台掌众金服在这种合规压力下已无法创造可观利润。

而去年雷潮中,企业贷也已经暴露出了巨大的问题,有很多公司是通过自身网贷平台给自己不停输血自融,最终造成了资金量断裂导致了平台暴雷。

掌众金服资产端与网信普惠资产端是否有所关联,还不得而知。但综合来看,在背景如此错综复杂的关系下,“先锋系”内部极有可能存在资金往来,而旗下网信普惠所存在的隐患也不得不让出借人有所思考。

原文始发于微信公众号(复利频道)

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